Yoigo se vende a Orange y Jazztel por 700 millones de euros

Telefónica y Vodafone no parecen receptivos por motivos de competencia y de estrategia. Telia Sonera agota su paciencia con su filial española tras la caída de ingresos y rentabilidad. El operador de telefonía móvil Yoigo ha comenzado a sondear el mercado español en busca de un posible comprador. Semanas antes de oficializar su condición de compañía en venta, la filial española de Telia Sonera ya empezó a rastrillar los posibles candidatos, entre los que sobresalen Orange y Jazztel. El presidente del grupo sueco, Johan Dennelind, indicó el pasado jueves que la compañía se está replanteando "su futura presencia" en España, novedad que en absoluto sorprendió al resto de sus competidores.

Según ha podido saber My2Punto0 de fuentes conocedoras de la situación, ciertos inversores de Yoigo han mantenido contactos con ciertos representantes de Orange y Jazztel, con vista a una posible transferencia de activos. El cuarto operador español de móvil cuenta con frecuencias en las bandas de 1.800 y 2.100 Mhz y, tras ocho años de actividad (y 14 de presencia en España), atesora una cuota de mercado de 6,92 por ciento con 4,02 millones de clientes, según datos de finales de junio.

Fuentes de Yoigo declinaron el pasado miércoles realizar declaraciones a este periódico sobre eventuales operaciones corporativas, al indicar que se trata de "asuntos que competen a los inversores de Yoigo", en referencia a Telia Sonera (dueño del 76,6 por ciento) mientras que ACS, FCC y Telvent se reparten el 23,4 por ciento restante. La situación de Yoigo no es la más halagüeña. Sus ventas en el ejercicio de 2013 superaron los 1.026 millones de euros, mientras que en el primer semestre del año alcanzaron los 404,7 millones, lo que supone un 16,3 por ciento menos respecto al mismo periodo de 2013.

La historia se repite de nuevo

Vodafone y Orange ya mostraron interés por Yoigo hace dos años, cuando el operador se puso por primera vez en venta. Sin embargo, el desacuerdo con el precio impidió que fructificara ninguna operación. Entonces se estimó que el valor de la compañía rondaba los mil millones. Ese precio ha menguado de forma considerable en los últimos meses, hasta el punto de que Telia Sonera se daría ahora por satisfecha si desinvierte en España a cambio de 700 millones de euros, según han indicado a este periódico fuentes dignas de confianza. Esa cifra representa un múltiplo de ebitda superior a nueve veces, ya que el resultado bruto de explotación de Yoigo durante 2013 se cifró en 74,6 millones de euros.

Orange ya mostró interés por Yoigo en el pasado y nada impide que vuelva a la carga si el precio resulta interesante. Los observadores consultados consideran que la gran prioridad de Orange España es Jazztel. Este operador ha rebajado su valor en bolsa en la últimas semanas, pero pese a ello todavía sigue lejos de las pretensiones de Orange. De hecho, Jazztel ayer valía alrededor de 2.497 millones de euros, cifra a la que habría que añadir una prima próxima generosa, capaz de convencer a los accionistas a vender sus títulos, lo que elevaría la tasación de Jazztel muy por encima de los 3.000 millones de euros.

Pese a lo anterior, la compra de Yoigo por parte de Orange crearía un operador con 15,5 millones de clientes de móvil y una cuota de mercado de casi el 30 por ciento, muy cerca al 33,5 por ciento que en la actualidad dispone Movistar, según datos del pasado febrero de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). Jazztel también aparece entre los posibles destinos de Yoigo. Las fuentes consultadas por este periódico apuntan que se han producido contactos entre ambas compañías.
El mercado presume como idónea la complementariedad que pudiera existir entre la firma que preside Leopoldo Fernández-Pujals con la filial de Telia Sonera. De esa forma, Jazztel reforzaría su negocio de móvil no sólo con más de cuatro millones de clientes, con un perfil de consumo similar, sino también con unas frecuencias que favorecerían la diversidad y equilibrio de fuerzas en el mercado.

En el listado de posibles candidatos también se encuentran Telefónica y Vodafone, aunque el interés de ambos por Yoigo se encuentra bajo mínimos, debido a otras prioridades estratégicas. Según valoran las fuentes consultadas, Telefónica lo descarta por completo. Entre otros motivos, el operador líder no está dispuesto a pasar por nuevos calvarios regulatorios, similar a los recientemente sufridos con E-Plus en Alemania.

Vodafone España tiene depositados sus cinco sentidos en la integración de Ono en su compañía, compra que se formalizará la próxima semana una vez obtenidos todos los permisos regulatorios. Pese a ello, Vittorio Colao, consejero delegado de Vodafone, ya admitió su interés por Yoigo el pasado abril al indicar que su grupo "estudia todas las posibilidades". Colao fue mucho más preciso al apuntar que "sería sensata la compra de Yoigo si la política comunitaria fuera favorable a la consolidación". El primer ejecutivo estaba entonces pendiente de la resolución de las operaciones en Irlanda y Alemania, con las ventas de O2 Ireland a Hutchison y E-Plus a Telefónica, transacciones que se resolvieron de forma favorable para los interesados.